金(jīn)融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字环比增0.2％，皆低(dī)于(yú)预期，反映出生(shēng)产(chǎn)物资(zī)通胀压力进一步(bù)趋(qū)缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计(jì)从加息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属(shǔ)部分(fēn)回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏(piān)强大幅下(xià)跌(diē)，在(zài)情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退(tuì)城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预期将会继续影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储政策(cè)转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位置(zhì)将会(huì)测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发(fā)避(bì)险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属持城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依(yī)然(rán)是核(hé)心建议。

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