在(zài)股市高点成立(lì)的(de)主(zhǔ)动权益类定开基金密集(jí)迎来开放(fàng)日，近(jìn)三个(gè)月即(jí)将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立满两年亏损43％，当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗部分产(chǎn)品甚(shèn)至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示(shì)，主动权(quán)益(yì)定开基金的整体破净率与基金成(chéng)立时间、基金投资策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立是基金破净(jìng)的重要原因。同时，他们也建议基金(jīn)公司要更加前瞻性(xìng)布(bù)局产品，克服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和导向开(kāi)展产品的布局和发行。

　　近(jìn)三(sān)月60只定开(kāi)权益(yì)基金开放(fàng)

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公司发(fā)布(bù)公告称，根据基(jī)金(jīn)法、基(jī)金运作管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动权益一(yī)年(nián)定期开(kāi)放基金(jīn)最近一个开放(fàng)期为2023年(nián)4月(yuè)20日至2023年5月22日，若(ruò)该开放(fàng)期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出现触发(fā)基金合同(tóng)终止(zhǐ)的情形，基金管理人将终止《基金合(hé)同》，并按照(zhào)《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须召开基金份额持有人大会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合(hé)同(tóng)生效(xiào)后，若登记机构完(wán)成每个开放期(qī)最(zuì)后一个开(kāi)放日的申购(gòu)、赎回或转(zhuǎn)换业务申请确认(rèn)时，基(jī)金的基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数(shù)量不满200人或者基金资产净值低(dī)于五千万(wàn)元，基金管理人在履行(xíng)相关监管(guǎn)报(bào)告和信息披露(lù)程序后终止基(jī)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗金(jīn)合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季(jì)报，该只(zhǐ)偏债混合(hé)型基金管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破(pò)净产品(pǐn)。

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动(dòng)权益类定(dìng)期开放基金有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放(fàng)日，目(mù)前破净产品（统(tǒng)计复权净值(zhí)）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两(liǎng)年来亏(kuī)损超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅(jǐn)为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类(lèi)定开基(jī)金5-7月份破净率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐(zhú)月震荡上升态势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券基金(jīn)评价研(yán)究中心高级分析师孙桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随着基金开放日(rì)临(lín)近，为了应(yīng)对基金集中申赎影响(xiǎng)，基金的(de)投资策略可能(néng)倾(qīng)向(xiàng)于保(bǎo)守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所降低。因此(cǐ)，在(zài)权益市场(chǎng)表现不好时，距(jù)离开放日越远，整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率情(qíng)况也与基金成立时(shí)间(jiān)、基金投(tóu)资(zī)策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众(zhòng)多因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销(xiāo)售机构(gòu)负责人也分析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基(jī)金大多成(chéng)立于2020年下半(bàn)年(nián)，高(gāo)点成立是基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到期的(de)定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金(jīn)的(de)数量较6、7月份(fèn)并(bìng)没(méi)有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较高，可能也与(yǔ)基(jī)金的发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高(gāo)点(diǎn)避免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据(jù)记者观(guān)察，从近三月即将迎来开放的定期开放(fàng)式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙(sūn)桂平表示，从基金(jīn)发行角度而言，权益(yì)市场高点时基金发(fā)行(xíng)相对(duì)容(róng)易，而且规模也容(róng)易做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就容(róng)易出现一段时间(jiān)内基金业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大(dà)幅下(xià)跌的(de)情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基(jī)金(jīn)公司而(ér)言，在市场高点(diǎn)时要保(bǎo)持(chí)冷(lěng)静(jìng)，相对(duì)谨慎(shèn)发行(xíng)产品(pǐn)，不盲(máng)目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短期盲目规(guī)模(mó)扩张冲动，从客户(hù)利益导向进行产品布局和发行(xíng)。此举既可以保(bǎo)护(hù)投资者利益，也可以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于(yú)基金公(gōng)司(sī)长期管(guǎn)理规(guī)模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表(biǎo)示(shì)，在(zài)市场高(gāo)位、情绪(xù)火热时发(fā)行(xíng)基金往(wǎng)往(wǎng)伴随着较高的风险(xiǎn)。一方面，近两年权益市场的(de)整体波动(dòng)增大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加剧(jù)。所(suǒ)以，近两年不同的投资策(cè)略、不同投资范围(wéi)的基金收益(yì)率(lǜ)差距较(jiào)大。另一方面，市(shì)场情绪(xù)火热时(shí)容易出(chū)现(xiàn)爆款基金，较大(dà)规模(mó)给基金经理(lǐ)带来的灵活(huó)性限制很可能(néng)会影响(xiǎng)产品未来的超额收益。同时，优(yōu)质资产的资金容量通(tōng)常有限，且短期快(kuài)速上涨很可能(néng)估值(zhí)虚高。过高(gāo)的管(guǎn)理(lǐ)规模要求基金经理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多投资机会，调整投资(zī)分(fēn)布，也可能会增加错判的(de)风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部(bù)门(mén)机构负责(zé)人(rén)也建议基金(jīn)公(gōng)司前(qián)瞻性布局产品，并将规(guī)模控制在基金经理能力(lì)范围内(nèi)，高点(diǎn)成立的产品，如(rú)果通(tōng)过均(jūn)衡和多元(yuán)化的布局，避免(miǎn)单押(yā)一个赛(sài)道(dào)，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控制回(huí)撤等方法，也(yě)能在中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开放式权(quán)益类(lèi)基(jī)金表现不及预(yù)期，近(jìn)一年新成立的定开权益类(lèi)基金仅(jǐn)有7只，同比减少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元，同比也(yě)下滑(huá)42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现不及预(yù)期时，投(tóu)资者(zhě)的心态会受到一定程度(dù)的(de)影(yǐng)响，甚(shèn)至可能打(dǎ)击投资者(zhě)的(de)投(tóu)资信心。如果破净(jìng)率持续(xù)上升的话，投(tóu)资者对于后续(xù)新发基金的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基金销(xiāo)售(shòu)机(jī)构(gòu)负责人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策(cè)，有效阻止投资(zī)者频繁交(jiāo)易等方(fāng)面具有明显优(yōu)势，有(yǒu)利(lì)于为投(tóu)资者(zhě)创(chuàng)造更好收益。但是定(dìng)开(kāi)基金也受(shòu)市(shì)场(chǎng)波动影响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金(jīn)发(fā)行时，一(yī)是要避免高位发行(xíng)，二是要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称(chēng)。

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