周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上(shàng)周(zhōu)5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到(dào)资金净流入(rù)，“中特估(gū)”长期投资价值被资金(jīn)看(kàn)好，而高(gāo)位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引(yǐn)资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位(wèi)，多家机构(gòu)仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上(shàng)周(zhōu)5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现(xiàn)了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期(qī)间的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列，而(ér)在(zài)近日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回(huí)调(diào)的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买(mǎi)入。

　　谈(tán)及资金的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票(piào)权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下(xià)行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市(shì)场，以获(huò)取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，主因是前期炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热度有所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行业，可能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行(xíng)业(yè)机构(gòu)认(rèn)为(wèi)，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资(zī)金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大(dà)金融(róng)、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块(kuài)短(duǎn)期上(shàng)冲(chōng)较(jiào)快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不及预期，权(quán)重板块回(huí)调带(dài)动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引(yǐn)领低估(gū)值央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低估(gū)。而在(zài)这(zhè)种大(dà)幅低估和(hé)低(dī)配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复(fù)的空间(jiān)。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估(gū)值(zhí)水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超(chāo)20％的基建50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现(xiàn)短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日(rì)净(jìng)流(liú)出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基(jī)建板块受益于“一(yī)带一(yī)路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)看，经济复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交投活跃(yuè)度较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化最低结(jié)算(suàn)备付(fù)金缴纳比例机制引入(rù)，证券公(gōng)司保(bǎo)证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总体回升(shēng)有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今年(nián)二(èr)季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量补偿电价(jià)等(děng)机制或(huò)有望出台。

　　柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢>

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