金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文)供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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