北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的巴菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到(dào)他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的(de)净资(zī)产收(shōu)益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。<获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗/p>

　　以过去(qù)3年的净资产收获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗益率来(lái)看，排名第(dì)一(yī)的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这(zhè)类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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