今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额(é)又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美国政府(fǔ)的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财(cái)政收入。因此(cǐ)，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是(shì)大幅增(zēng)长。这一(yī)方面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的(de)大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就(jiù)因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可(kě)以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初(chū)的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使(shǐ)得美国政(zhèng)府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次世界大战，美国国会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法(fǎ)案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任内，这个数字提高(gāo)至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消债务上限(xiàn)？印信是什么意思？ 印信和书信一样吗

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联(lián)邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白(bái)宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美(měi)国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限(xiàn)，为(wèi)什(shén)么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席(xí)位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜(bài)登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计(jì)划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G印信是什么意思？ 印信和书信一样吗7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评(píng)级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判(pàn)中的一些成(chéng)本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重(zhòng)要的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经(jīng)济(jì)也正(zhèng)处于类(lèi)似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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