金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的人民0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题人(rén)民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券(quàn)点(diǎn)评(píng)如下(xià)：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式(shì)增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷(dài)在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出(chū)而(ér)非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前(qián)无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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