华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔街之狼”、著(zhù)名亿(yì)万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投(tóu)资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在(zài)报(bào)告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元(yuán)年(nián)终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值是衡量基(jī)金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放(fàng)股(gǔ)息，并让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部(bù)门的(de)一家重要(yào)子公司申(shēn)请(q有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战。他也在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的(de)几小时后(hòu)发(fā)声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资(zī)范例。有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看“我过去(qù)25年的激进主义投(tóu)资已经很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车(chē)、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年2月做(zuò)空印度(dù)首(shǒu)富(fù)的阿达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩(suō)水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官(guān)网介绍，公司的主(zhǔ)要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对(duì)30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄(dí)格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证(zhèng)书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也(yě)曾(céng)瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并(bìn有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看g)在生产(chǎn)能力(lì)方(fāng)面误(wù)导投(tóu)资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美(měi)元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收(shōu)购案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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