今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面(miàn)在近些年似(shì)乎已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后频频上演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期(qī)内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方(fāng)面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在(zài)小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也(yě)就(jiù)不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那(nà)时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对美国政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成(chéng)为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其(qí)中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美(měi)国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴(bā)马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这个数(shù)字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导(dǎo)致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大(dà)幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已(yǐ)经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国(guó)，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券的最(zuì)大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国(guó)会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一(yī)致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试(shì)图(tú)利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预(yù)定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人(rén)峰(fēng)会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在(zài)谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更(gèng)高(gāo)的借贷成本——美国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响(xiǎ已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财(cái)政支出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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