财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商(s雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语hāng)集体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在(zài)稳(wěn)步爬坡。相雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语(yè)一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入(rù)股的(de)海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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