“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美(měi)拖累无疑是(shì)2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一(yī)路”国家在(zài)中国(guó)出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出口(kǒu)“不看(kàn)港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下(xià)降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离(lí)。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额(é)保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们(men)认(rèn)为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日(rì)韩在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约(yuē)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩(hán)的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参(cān)考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zh一个男人出轨了还爱自己的老婆吗ǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能(néng)在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不(bù)及预期，对外需拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不足(zú)。

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