财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会(huì)，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负(fù)债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉(hàn)参会的(de)保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)：“已经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各(gè)险企已(yǐ)就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升(shēng)，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身险公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属(shǔ)性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本(běn)在(zài)20世(shì)纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司(sī)破(pò)产，其(qí)中80％发生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系(xì)险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环(huán)境下(xià)，负债(zhài)端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结(jié)构、下调预定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式(shì)来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端(duān)利率地位震荡、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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