踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和(hé)胡(hú)欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值相(xiāng)比，公(gōng)司(sī)的基本面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布(bù)2022年财报(bào)，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三(sān)六零(líng)同时(shí)发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了(le)锅，不少网友担(dān)心公司下周一股价走(zǒu)势，尤(yóu)其(qí)周五(wǔ)Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就是股(gǔ)价暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时(shí)曝光了其(qí)重要投资企业(yè)哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务(wù)收入为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入(rù)增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实(shí)现归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有化(huà)退市回(huí)A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个(gè)年度，三(sān)六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元(yuán)、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利(lì)润(rùn)直接下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入(rù)下降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索(suǒ)引擎，被(bèi)市场认为在训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的(de)优势，公司(sī)在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两(liǎng)个月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年以来股价的(de)暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的(de花王牙膏为什花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了)投资者人数(shù)大幅增加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一(yī)季度末(mò)股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万(wàn)户，增(zēng)幅高(gāo)达65％。

　　与大量投(tóu)资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以(yǐ)股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东(dōng)名单(dān)显示(shì)，一季度“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新(xīn)势力之一的哪吒汽(qì)车去年财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大，而(ér)三(sān)年累计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子(zi)公司(sī)三六零私募基(jī)金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙企业，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对外投资(zī)进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有(yǒu)关(guān)协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进(jìn)一(yī)步下(xià)调不(bù)得而知。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器(qì)确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元。

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