金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(d七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰iǎn)。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民(mín)存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了(le)企业(yè)经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少(shǎo)符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前(qián)期(qī)购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持(chí)续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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