美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合约0031是哪个国家的区号啊，00371是哪个国家的区号上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一(yī)个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称(chēng)，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联(lián)储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季节性(xìng)淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化(huà)组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多(duō)套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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