财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海(hǎi)风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的(de)应用厂商正加速AI融不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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