金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuà悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等(děng)，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产(chǎn)量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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