分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为(wèi)严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规(guī)模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市(shì)场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持(chí)有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的(de)证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性(xìng)受(shòu)限资产的规模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资(zī)组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(liàng)较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的(de)流(liú)动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机(jī保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次)制方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督(dū)促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可(kě)能(néng)是投资(zī)者选择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调(diào)整也(yě)提(tí)出了(le)要(yào)求。

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