编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似(shì)的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一(yī)季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端(duān)和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中伟(wěi)股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而(ér)据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家高科技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润(rùn)极度压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优(yōu)异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信(xìn)未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目(mù)前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业(yè)的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了(le)工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而(ér)长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持(chí)续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》)来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》