编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的(de)公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能源(yuán)的(de)大框架(jià)两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块(kuài)的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依(yī)次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将(jiāng)们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的易(yì)方两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大(dà)的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局(jú)如(rú)大部(bù)分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的(de)市(shì)场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一(yī)致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如(rú)果按照保留小数两位来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司(sī)达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时(shí)也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升(shēng)至第二(èr)重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依(yī)然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业(yè)处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基本面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是(shì)前期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替代(dài)了(le)四季度(dù)末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截(jié)至季度末(mò)，基金持仓仍以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

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　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的(de)主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理(lǐ)的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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