今年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度(dù)，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份获(huò)不(bù)同程度增(zēng)持。

　　五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服agedata>

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖(gài)油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的(de)是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经(jīng)济的环比(bǐ)上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医(yī)药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在行(xíng)业快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服)是(shì)通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场也即(jí)将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复(fù)有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油石化等。

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