本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因素，不(bù)过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速(sù)布局，增量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月(yuè)27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业(yè)绩(jì)和估值双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月(yuè)发布(bù)以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值(zhí)260加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水 line-height: 24px;'>加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水6.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收(shōu)益(yì)为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基金经(jīng)理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依然是(shì)市场本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升(shēng)流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑估值(zhí)鸿沟。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估(gū)，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年(nián)四(sì)季(jì)度以来北交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市(shì)场指数体系(xì)，北证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的(de)密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可(kě)能由于供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石(shí)，这(zhè)使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质中小专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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