中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出现大额亏(kuī)损。

　　左眉毛有一根特别长是什么意思？>摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国(guó)投资者左眉毛有一根特别长是什么意思？提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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