北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产收(shōu)益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(s左眉毛有一根特别长是什么意思？hí)代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了左眉毛有一根特别长是什么意思？18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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