财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从(cóng)业内空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同(nèi)获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次(cì)调整空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同的主要思路是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险预定利率和(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市(shì)场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司(sī)包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利(lì)率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示(shì)，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定价利(lì)率，以(yǐ)往的产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，我国(guó)险企(qǐ)资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步(bù)提升，其他资产以非标(biāo)资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本(běn)属性有望进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿险保单(dān)预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压(yā)，据美(měi)国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降(jiàng)低负(fù)债端成本。

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