在华尔街经济学家和央行官员争论美(měi)国经济是否以(yǐ)及何时会陷(xiàn)入衰退之(zhī)际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐(zuò)等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多(duō)的专业选股人士将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公用事业和(hé)基本消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等在经济(jì)低(dī)迷时期被视为具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的(de)对(duì)冲基金已将其(qí)周期(qī)性股(gǔ)票与防御性股(gǔ)票(piào)的(de)比例降至至少2012年以来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于(yú)只做多的基金经理来说(shuō)，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年(nián)以来的最低水平。

　　这(开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场zhè)一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域(yù)的悲观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万亿美元(yuán)的市值。

　开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股(gǔ)的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实(shí)现软(ruǎn)着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士(shì)持续(xù)看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有量(liàng)保持在较高水平，相(xiāng)对(duì)于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的(de)任(rèn)何(hé)时候(hòu)都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基(jī)金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资产的计(jì)算机(jī)驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追(zhuī)踪(zōng)基金和波动(dòng)性目标基金等系统性资(zī)金管理公司近几(jǐ)个月增加了(le)股票持有量。

　　德意(yì)志银行的投资(zī)者仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场。德意(yì)志银行称(chēng)，量(liàng)化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空(kōng)者(zhě)将 2023 年开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场股市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归(guī)因于那些对价格(gé)不(bù)敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹(dàn)是不可(kě)持续的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另一(yī)方面(miàn)，新一轮(lún)的抛(pāo)售(shòu)可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济(jì)数据和企业(yè)财(cái)报也提振股市。尽管各(gè)公(gōng)司在本财报季的业绩超(chāo)出预期，但(dàn)目前来看，这还不(bù)足以让美国企业重回(huí)增长轨道。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做准备(bèi)而采取防(fáng)御措施，最终可(kě)能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的(de)行业往往(wǎng)在(zài)衰(shuāi)退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真(zhēn)正的(de)经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票(piào)才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家预计，美国经(jīng)济衰退将从第(dì)三季度(dù)开始。

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