财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能(néng)一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，单亲家庭是什么意思随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉(fěn)等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中(zhōng)获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事<单亲家庭是什么意思/strong>。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期(qī)下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。