近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良(liáng)性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的原因(yīn)。

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