个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年(nián)，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金(jīn)开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点城市和地区(qū)进(jìn)行(xíng)推(tuī)进。据人力资源(yuán)和社(shè)会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证(zhèng)券(quàn)公司凭借其与权益产品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投(tóu)资者(zhě)的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值个人(rén)养老金业务试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务正在获(huò)得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名录(lù)中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下，证(zhèng)券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售(shòu)养老保险，大多数试(shì)点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等(děng)发(fā)行养老基(jī)金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善(shàn)产品池(chí)。东方证券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现(xiàn)了(le)养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客户(hù)服务办(bàn)理的(de)角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服(fú)务(wù)体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能(néng)够带给客(kè)户更好的服(fú)务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的(de)基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分(fēn)客户对(duì)于金融产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自身投资(zī)能(néng)力(lì)、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量(liàng)客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员(yuán)，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户(hù)数量众(zhòng)多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用(yòng)长期(qī)投资，但(dàn)如何投资也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接(jiē)，如何让投资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自(zì)身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配(pèi)置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个(gè)人养(yǎng)老金业务时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金(jīn)；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计(jì)开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户229.16万户，位(wèi)列全行业第三位，市场占有(yǒu)率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和(hé)工商(shāng)银(yín)行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行(xíng)个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道(dào)优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司个人养(yǎng)老金业务的(de)规(guī)模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户(hù)形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配服务和一站式(shì)的产品(pǐn)选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式(shì)解决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体(tǐ)的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入(rù)研究(jiū)，将开(kāi)发(fā)大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业(yè)单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上(shàng)花(huā)费的时间，提高服(fú)务(wù)效(xiào)率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个(gè)人养老金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，相关产品的(de)收益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能(néng)否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了(le)满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客(kè)户体验良(liáng)好是(shì)个(gè)人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老(lǎo)产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系(xì)，满足客(kè)户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促(cù)进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根据国家政策选(xuǎn)择社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对(duì)其(qí)他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公(gōng)司可重(zhòng)点关注企事(shì)业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企(qǐ)业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金(jīn)是(shì)一(yī)个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可(kě)以通过投(tóu)研优势(shì)和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮(bāng)助(zhù)客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证(zhèng)券(quàn)公司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的波动，引导客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金(jīn)投资，提(tí)升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金(jīn)融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方(fāng)案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客(kè)户对个人(rén)养老金(jīn)的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通(tōng)过上门(mén)服务(wù)的(de)方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性、投资(zī)策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容丰富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工具(jù)（如节(jié)税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以(yǐ)针对不同养老诉(sù)求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县fú)务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专(zhuān)业的、一对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行(xíng)半年七成(chéng)收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后(hòu)的是(shì)兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又(yòu)让(ràng)客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保(bǎo)值增值，否则(zé)将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金可投资的(de)4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在(zài)保证(zhèng)其特点达(dá)到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动(dòng)中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长周期看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述(shù)两个(gè)目的，前提是有一套(tào)完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的产品评(píng)价(jià)体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略(lüè)产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组(zǔ)合基金分为目标风(fēng)险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自(zì)身投资目标(biāo)和(hé)风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日期型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国(guó)际经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后(hòu)的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退休前的生活水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波(bō)动，对(duì)于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一(yī)定高(gāo)比例资金在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过(guò)投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可(kě)以(yǐ)说是“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参(cān)与到(dào)为客户提供个人(rén)养老基金服(fú)务(wù)，几(jǐ)类机构优(yōu)势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户(hù)提(tí)供基(jī)于客(kè)户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商(shāng)端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来(lái)期待能够从(cóng)政(zhèng)策端进一步(bù)简化投资(zī)者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入(rù)和研(yán)发(fā)上的(de)政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比去(qù)年多(duō)了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老(lǎo)金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选(xuǎn)择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融(róng)机构出(chū)台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解客(kè)户的经(jīng)济状况(kuàng)、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综(zōng)合的(de)服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为(wèi)，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，还(hái)需(xū)要结(jié)合(hé)其他商(shāng)业产品等综合(hé)考(kǎo)虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金(jīn)融(róng)论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老(lǎo)保险(xiǎn)参(cān)保人数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对接个(gè)人(rén)养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产(chǎn)品(pǐn)名单(dān)也(yě)2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属(shǔ)商业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解(jiě)决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括(kuò)为退(tuì)休(xiū)人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备(bèi)失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分(fēn)利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能(néng)力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取(qǔ)决于发(fā)行人（或(huò)管理人(rén)）的产品(pǐn)设计(jì)能力(lì)和资(zī)产(chǎn)管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养(yǎng)老功能(néng)方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务负责人建(jiàn)议，参(cān)考部分发(fā)达(dá)国家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加(jiā)底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资者的可选标的，更好地分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该(gāi)避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接在(zài)开户(hù)的时候做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融工具来(lái)解决(jué)客户对短期资(zī)金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据(jù)在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特(tè)点，已退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障(zhàng)性资(zī)产，满足客(kè)户多样化、多层(céng)级的养老资产(chǎn)配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数(shù)据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组合的评(píng)价结(jié)果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的(de)企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价等综合(hé)金(jīn)融(róng)服务。

　　银(yín)河(hé)证券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公(gōng)司(sī)积极响(xiǎng)应(yīng)国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前公司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户(hù)人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资(zī)，主要因为不知道如何选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资(zī)料向客(kè)户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从(cóng)业人员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营(yíng)业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的(de)黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)热(rè)情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存长期(qī)也不(bù)会(huì)影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户(hù)是(shì)在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到(dào)退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务的民(mín)众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成(chéng)资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养(yǎng)老金业(yè)务的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县suǒ)定时间太(tài)长，担心(xīn)之后如果要大笔用钱(qián)时(shí)会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老(lǎo)目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可(kě)以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配(pèi)置的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻(qīng)人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群(qún)体来说(shuō)，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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