芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经(jīng)济学家

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　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未(wèi)必(bì)来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜复苏分(fēn)化或是一(yī)季度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶(è)化修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不(bù)及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口(kǒu)会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务(wù)业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来最(zuì)高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因为(wèi)我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增(zēng)加到(dào)500万，仅增加(jiā)了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的(de)分母基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复(fù)苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局(jú修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市(shì)场的青年3219万人(rén)，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提(tí)高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工(gōng)作经(jīng)验和技(jì)能相对不(bù)熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例(lì)明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集(jí)中在(zài)5个大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青(qīng)年失业(yè)人口的(de)65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青(qīng)年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青(qīng)年就业(yè)的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四(sì)个(gè)行业是过去十年青年(nián)就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸(xī)纳的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)变动(dòng)与(yǔ)行业平均受教育年限(xiàn)基本一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失(shī)业(yè)比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业失业率的(de)近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教(jiào)育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今年一季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的(de)增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑(zhù)业、住宿餐饮业增(zēng)速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一方面(miàn)，年初疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一(yī)季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母(mǔ)端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)，主要由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入(rù)人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其(qí)中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间(jiān)有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数(shù)量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是低于其他年(nián)龄段群体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披露的(de)青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的(de)时间里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但(dàn)失(shī)业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就(jiù)业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业(yè)率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计局的(de)定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业人口可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度(dù)于(yú)2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样(yàng)调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市(shì)月度劳动力调(diào)查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调(diào)查范围覆(fù)盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的(de)五(wǔ)分(fēn)之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在(zài)长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构(gòu)数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三(sān)因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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