4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月初结(jié)束(shù)了内外棉倒(dào)挂局面。

　　诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别 alt="内外价(jià)差倒(dào)挂局面终结！棉企挺价出货……" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主销(xiāo)区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排(pái)单时(shí)间达到10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库(kù)存，为棉花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但(dàn)下游纺(fǎng)企(qǐ)对高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少(shǎo)，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆(lù)续(xù)出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我(wǒ)们(men)的(de)调研结(jié)果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今(jīn)年春播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时(shí)间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度(dù)供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明显上涨(zhǎng)，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端(duān)方(fāng)面，在意向种植面积下降(jiàng)和(hé)播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求(qiú)端，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下(xià)来(lái)5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中(zhōng)国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续(xù)，使业(yè)者担(dān)忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需(xū)求下(xià)滑(huá)，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内(nèi)棉花价格随之水(shuǐ)涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内棉花(huā)价格回归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响(xiǎng)仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有(yǒu)许多轧花厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中长期(qī)棉价(jià)重(zhòng)心有望(wàng)继续抬升。

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