中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(é快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了r)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的(de)市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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