今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的(de)观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主动权(quán)益基(jī)金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓(cāng)股中微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安(ān)成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前的(de)市(shì)场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水平(píng)接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛利率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了(le)穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景下，国(guó)产替代进程加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基(jī)金的规模也(yě)出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安积(jī)极回报去(qù)年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一(yī)季度(dù)末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的(de)总规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长起了(le)很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也是其主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断(duàn)寻找具(欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度(dù)末(mò)该基金股票(piào)市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季(jì)度初期，我们(men)基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末(mò)期逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能(néng)面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们(men)的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆势而行。

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