今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在(zài)人(rén)工(gōng)智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名(míng)度(dù)更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在(zài)人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪(làng)潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基(jī)金诺安成长并(bìng)没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年(nián)底(dǐ)变化(hsnp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样uà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来(lái)。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制(zhì)裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外(wài)一个(gè)角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最(zuì)强的主动(dòng)权益基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积(jī)极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的(de)营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计(jì)算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的(de)四只个股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱红裕(yù)成为(wèi)市场备受关注的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投资思路和路(lù)径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票市值占(zhàn)基金(jīn)净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度初期，我们(men)基于对经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分行(xíng)业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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