近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略投(tóu)资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常严格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限公团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(b团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ěn)却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频(pín)占据收视(shì)榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思(sī)维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上线，这才是(shì)这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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