财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心(xīn)态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加(jiā)速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可(kě)能会(huì)有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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