在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地>

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不(bù)应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上(shàng)升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在(zài)这一改(gǎi)革下(xià)，预计(jì)部分低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已(yǐ)有价(jià)值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对日本股(gǔ)市的整(zhěng)体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与(yǔ)量化投资部表示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科(kē)技殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投(tóu)资机会(huì)和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工(gōng)智(zhì)能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业。

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