4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷(hé)高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金(jīn)融(róng)市场风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉价(jià)格(gé)承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大(dà)部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚(jiān)强(qiáng)支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温(wēn)快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了(le)市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种植面积(jī)总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温(wē兰州女人为什么戴头巾n)普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出(chū)现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播(bō)，预(yù)计新年度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企(qǐ)业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历兰州女人为什么戴头巾史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费(fèi)为(wèi)794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周度(dù)净签约(yuē)量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉(mián)花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价(jià兰州女人为什么戴头巾)-国外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季(jì)后需求(qiú)支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实(shí)质性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花(huā)产(chǎn)量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继(jì)续抬升。

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