编(biān)者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带火了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在(zài)公募(mù)基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用中国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还(hái)具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局(jú)如大部分制造业(yè)一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰外国保质期日期是什么顺序 mfd是生产日期吗(tài)资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了(le)有色(sè)行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模(mó)式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河和(hé)美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)的配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益于国(guó)民经济(jì)持(chí)续增长的消(xiāo)费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公(gōng)司(sī)替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增(zēng)持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的(de)领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长的(de)长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的(de)一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也(yě)就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难(nán)有持续性(xìng)的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他(tā)仅在(zài)十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷能(néng)。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道(dào)占据优势(shì)。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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