衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国(guó)一季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)私(sī)人库(kù)存投(tóu)资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反(相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示'>相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了该(gāi)船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题(tí)的(de)一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触(chù)到(dào)鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油(yóu)主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅(fú)回调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危(wēi)机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或(huò)显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美(měi)国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素，这是投资(zī)者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示很快到来(lái)；此外在5月(yuè)美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原油市(shì)场将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策(cè)难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃(rán)料油在基(jī)本(běn)面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较(jiào)原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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