财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hù凶猛的意思是什么 凶猛的近义词n)合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都(dōu)增加了(le)一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)凶猛的意思是什么 凶猛的近义词，“太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的(de)时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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