中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuásiki老师是哪个大学的？n)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当(dānsiki老师是哪个大学的？g)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作(zuò)为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛siki老师是哪个大学的？高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外(wài)资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作(zuò)。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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