金融(róng)界5月(yuè)11日(rì)消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么少减441亿(yì)元。

厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元，非银(yín)行(xíng)业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上(shàng)来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流出而非企业(yè)活(huó)期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波(bō)动。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较为(wèi)一(yī)致，招(zhāo)商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款的(de)去向问题，申万(wàn)宏源(yuán)分析(xī)认为4月居(jū)民存款减少(shǎo)更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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