财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据(jù)上海(hǎi)钢联发布数据显示，一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而(ér)在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有回(huí)涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业(yè)等(děng)企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格下降长期(qī)利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受(shòu)价(jià)格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最(zuì)优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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