财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)完(wán)成(chéng)，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子(zi)行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着(zhe)某(mǒu)个板(bǎn)块进(jìn)入过(guò)热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基(jī)金成长团队(duì)对新能(néng)源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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