5月10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是(shì)对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下(xià)调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)。而此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险(xiǎn)偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历(lì)了(le)两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要(yào)是大行(xíng)和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的(de)活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势，特别(bié)是中小行高息揽储的(de)成(chéng)本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期和定期存(cún)款之间的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多(duō)增幅度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其(qí)信(xìn)用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需的一(yī)定的(de)资(zī)金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利(lì)率下行，叠加银行(xíng)存(cún)款定(dìng)价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本(běn)结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调(diào)存(cún)款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资(zī)金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠(dié)加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存(cún)款平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的(de)非对称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩(suō)小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活(huó)期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，存款(kuǎn)利(lì)率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍(réng)未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政(zhèng)策增量政策(cè)，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类(lèi)型的(de)产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我们识别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专业(yè)的(de)人(rén)来做，让优秀的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

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