金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)可(kě)以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的(de)人民币利率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易(yì)进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或(huò)其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司于当日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照(zhào)成交双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用(yòng)存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对(duì)双(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛shuāng)方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的(de)保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权(quán)债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差(chà)后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应(yīng)当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中(三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛zhōng)国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外(wài)汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报(bào)告库(kù)报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配(pèi)套(tào)业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资者(zhě)提(tí)供更(gèng)加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛