财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策(cè)略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动(dòng)力(lì)电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康魏承泽作品集 魏承泽一类的作者水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月魏承泽作品集 魏承泽一类的作者24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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