4月以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国内(nèi)棉(mián)价持续(xù)上涨。而国外金(jīn)融(róng)市(shì)场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以来一(yī)直(zhí)维持倒(dào)挂的(de)格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节后国内需求持(chí)续修(xiū)复，外贸(mào)订单表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆(jiāng)天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万国期(qī)货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部(bù)分(fēn)纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉(mián)花的(de)接受程度(dù)并(bìng)不高，仍(réng)以刚需(xū)采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价(jià)的(de)上涨也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近(jìn)期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度产量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发(fā)了市(shì)场对于天(tiān)气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面(miàn)积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区(qū)出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去(qù)年同(tóng)期或蒙古女人为什么不能碰推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收紧预期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可(kě)，需求端(duān)带来的负(fù)反馈(kuì)并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价形成一(yī)定的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的(de)主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签(qiān)约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶(jiē)段(du蒙古女人为什么不能碰àn)性需(xū)求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格(gé)也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全(quán)球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使(shǐ)棉企挺价出货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成明(míng)显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉花(huā)价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质(zhì)性利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期(qī蒙古女人为什么不能碰)看，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对(duì)于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬升。

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