5月(yuè裤子175是几个x)10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更(gèng)多(duō)是对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于(yú)减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复(fù)苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下(xià)调(diào)存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟裤子175是几个x(gēn)进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续(xù)去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延(yán)续近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利(lì)率(lǜ)调降都(dōu)集中在活(huó)期和定(dìng)期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均(jūn)创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力(lì)持续主(zhǔ)动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地(dì)区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主(zhǔ)体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍有下行趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及裤子175是几个x结构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业(yè)政策(cè)等(děng)配(pèi)套政策继续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产(chǎn)端的角度(dù)来(lái)讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的(de)概率不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的(de)扣(kòu)分项，引发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债(zhài)利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基(jī)金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策(cè)调整有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经(jīng)济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期(qī)存款意愿、促进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较(jiào)低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的非对称下行使得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永续经营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定(dìng)期化(huà)，活期存(cún)款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票(piào)市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会(huì)均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这一(yī)调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能(néng)会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票(piào)市场(chǎng)也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关注行(xíng)业估值水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要(yào)我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把(bǎ)投资(zī)理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具(jù)备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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